Future
Rechtlich exakt umschrieben stellt ein Terminkontraktgeschäft (Futures-Kontrakt oder kurz: "Future") eine vertraglich bindende Vereinbarung zweier Vertragsparteien dar,
- einen qualitativ genau bestimmten Vertragsgegenstand (den sog. Basiswert ("underlying"), wie z.B. Waren, Devisen, Aktienindizes, Zinstitel etc.)
- in einer bestimmten Menge
- zu einem fixierten zukünftigen Zeitpunkt und
- zu einem konkreten bereits bei Vertragsabschluss festgelegten Preis (dem Futureskurs)
Futures werden als "unbedingte Terminkontraktgeschäfte" bezeichnet; denn wer einen Futures-Kontrakt abschließt, ist zunächst rechtlich an die Erfüllung des Vertrages gebunden (vgl. dazu Optionen, die als "bedingte" Termingeschäfte bezeichnet werden). Terminkontraktgeschäfte (Futures) werden im Gegensatz zu sog. Termingeschäften (Forwards) an Terminbörsen gehandelt.
Um einen geregelten (fungiblen) Börsenhandel, eine hohe Markttransparenz und einen leichten Marktzugang in Futures zu ermöglichen, legen die Terminbörsen die einzelnen Terminkontraktspezifikationen, bis auf den Preis, final in allen Einzelheiten exakt fest: Art und Menge des zugrunde liegenden Kontraktgegenstandes, Fälligkeit des Kontraktes, Lieferbedingungen usw. Insofern ist ein Terminkontrakt mit einem zuvor fixierten Standardvertrag vergleichbar, für den nur der Preis fortlaufend börslich ausgehandelt wird. Erst durch die Standardisierung wird der Handel mit Futures sowohl für den Investor als auch für die Betreiber von Terminbörsen überhaupt ökonomisch sinnvoll.
Futures-Kontrakte sind nicht nur stets standardisiert und können während ihrer Laufzeit jederzeit wieder veräußert werden, ohne vorher die Gegenpartei fragen zu müssen, sondern alle Kontrakte mit der gleichen Kontraktausgestaltung gelten überdies auch als untereinander vertretbar.
Während bei Forwards mehr als 90% der Verträge durch physische Lieferung erfüllt, sind es in den Futuresmärkten weniger als 3%, die nicht durch ein Gegengeschäft vor dem Fälligkeitszeitpunkt glattgestellt werden. Dieser Sachverhalt bedingt gleichzeitig eine Vervielfachung des Handelsvolumens durch bloße Aufrechnung von Futures-Kontrakten, ohne Realtausch, was indes die Liquidität der Futures-Märkte fördert und nicht zuletzt mit zu ihrer rasanten Entfaltung in den letzten Jahren beigesteuert hat.
